Ques. “The adverse global economic situation has placed India’s balance of payment under pressure and has led to the widening of the current account deficit (CAD)” What are the repercussions of a widening current account deficit? Also, discuss the factors responsible for the increased CAD.
(GS-3, Indian Economy, 250 words, 15 marks)
प्रश्न: "प्रतिकूल वैश्विक आर्थिक स्थिति ने भारत के भुगतान संतुलन को दबाव में रखा है और इसके कारण चालू खाते का घाटा (CAD) बढ़ गया है" बढ़ते हुए चालू खाता घाटे के क्या परिणाम हैं? इसके साथ ही, चालू खाते के घाटे में वृद्धि के लिए जिम्मेदार कारकों पर भी चर्चा करें।
(GS-3, भारतीय अर्थव्यवस्था, 250 शब्द, 15 अंक)
Approach:
- Introduce your answer by defining what is CAD and providing a context for the question.
- In the body discuss the repercussions of widening CAD and factors that have led to an increase in CAD.
- In conclusion, suggest certain measures for correcting the CAD.
Model Answer:
The current account is a component of a country’s balance of payment (BOP). It records the import and export of goods and services by a country. The current account deficit (CAD) is a measurement of a country’s trade where the value of the goods and services it imports exceeds the value of the products it exports. India’s CAD is at a nine-year high at 4.4 % of GDP and the economic Survey 2022-23 highlighted the need for close monitoring of India’s CAD.
Repercussions of widening CAD:
- Depreciation of the rupee: Worsening of the current account deficit will further put the rupee under pressure against the US dollar. In the current financial year, the rupee has depreciated over 8 per cent against the US dollar.
- Costlier imports: Due to falling in the value of the rupee the imports get costlier. India imports costly items and commodities like crude oil, electronic goods and semiconductors. Due to this the burden on the exchequer is rising and this is pushing the current account deficit further higher.
- Depletion of Forex: Another aspect of widening CAD and depreciation of the rupee is the depletion of foreign exchange reserves. According to the Deloitte report India’s forex reserves declined from 13 months of import cover at the beginning of 2021 to eight months due to foreign institutional investment (FII) outflows.
- The rise in imported Inflation: Factors such as rising oil prices and global supply chain disruptions as a result of the Russia-Ukraine conflict have led to rising imported inflation.
Factors responsible for increased CAD:
- Recession in other countries: If India’s main trading partners experience negative economic growth, then they will buy less of our exports, worsening India’s current account.
- High inflation: If India’s inflation rises faster than its main competitors then this can make India’s exports less competitive and imports more competitive. High inflation deteriorates the current account.
- Economic Growth: With the increase in the national income people tend to have more disposable income to spend on goods. Therefore, higher levels of disposable income could lead to a significant increase in the number of imports.
- Global demand: Global growth is forecasted to slow down in 2022 and 2023 as per IMF estimates. Slowing global demand hurts India’s merchandise exports.
- Competition in exports: India is facing competition from South Asian countries in a few of its export competitive products. In the textile sector, Bangladesh and Vietnam are seen to be expanding their exports globally, in recent years. This will have an impact on India’s earnings from export.
The widening of CAD is a long-term problem which requires a calibrated approach. Measures such as resolving supply-side bottlenecks, increasing exports, curbing non-essential imports and checking the volatility of the rupee can help in correcting the current account deficit.
दृष्टिकोण:
- प्रश्न के संदर्भ के दृष्टिगत, चालू खाते का घाटा (Current Account Deficit-CAD) का अर्थ स्पष्ट करते हुए अपने उत्तर का परिचय प्रस्तुत कीजिए।
- मुख्य भाग में चालू खाता घाटा (CAD) के बढ़ने के प्रभावों और चालू खाता घाटा में वृद्धि करने वाले कारकों पर चर्चा करें।
- अंत में, निष्कर्ष के रूप में चालू खाते का घाटा (CAD) को ठीक करने के लिए कुछ उपायों का सुझाव दें।
मॉडल उत्तर:
चालू खाता (Current Account), किसी देश के भुगतान संतुलन (BOP) का एक घटक है। यह किसी देश द्वारा वस्तुओं और सेवाओं के आयात और निर्यात को रिकॉर्ड करता है। चालू खाते का घाटा (CAD) किसी देश के व्यापार की स्थिति का एक माप होता है, जहां उसके द्वारा आयात की जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं का मूल्य उसके द्वारा निर्यात किए जाने वाले उत्पादों के मूल्य से अधिक हो जाता है।
भारत का CAD जीडीपी के 4.4% के साथ विगत 9 साल के उच्च स्तर पर है और हाल ही में जारी आर्थिक सर्वेक्षण 2022-23 में भारत के चालू खाते के घाटे की बारीकी से निगरानी की आवश्यकता पर प्रकाश डाला गया है।
बढ़ते हुए चालू खाते के घाटे का प्रभाव:
- रुपये का अवमूल्यन: चालू खाते के घाटे (CAD) के बिगड़ने से अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये पर दबाव और बढ़ेगा। चालू वित्त वर्ष में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपए में 8 फीसदी से ज्यादा की गिरावट आई है।
- महंगा आयातः रुपये के मूल्य में गिरावट के कारण आयात महंगा हो गया है। भारत कच्चे तेल, इलेक्ट्रॉनिक सामान और सेमीकंडक्टर जैसी महंगी वस्तुओं और वस्तुओं का आयात करता है। इससे राजकोष पर बोझ बढ़ रहा है और इससे चालू खाते का घाटा में और बढ़ रहा है।
- फॉरेक्स की कमी: बढ़ते हुए CAD और रुपये के मूल्यह्रास का एक अन्य पहलू विदेशी मुद्रा भंडार का कम होना है। डेलॉयट की रिपोर्ट के अनुसार, विदेशी संस्थागत निवेश (FII) के बहिर्वाह के कारण भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 2021 की शुरुआत में 13 महीने के आयात कवर से घटकर मात्र 8 महीने रह गया।
- आयातित मुद्रास्फीति में वृद्धि: रूस-यूक्रेन संघर्ष के परिणामस्वरूप तेल की कीमतों में वृद्धि और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान जैसे कारकों ने आयातित मुद्रास्फीति को बढ़ाया है।
चालू खाते के घाटे में वृद्धि के लिए जिम्मेदार कारक:
- अन्य देशों में मंदी: यदि भारत के प्रमुख व्यापारिक साझेदार नकारात्मक आर्थिक विकास का अनुभव करते हैं, तो वे हमारे निर्यात को कम खरीदेंगे, जिससे भारत का चालू खाता बिगड़ जाएगा।
- उच्च मुद्रास्फीति: यदि भारत की मुद्रास्फीति अपने मुख्य प्रतिस्पर्धियों की तुलना में तेजी से बढ़ती है तो यह भारत के निर्यात को कम प्रतिस्पर्धी और आयात को अधिक प्रतिस्पर्धी बना सकता है। उच्च मुद्रास्फीति चालू खाते को खराब करती है।
- आर्थिक विकास: राष्ट्रीय आय में वृद्धि के साथ लोगों के पास वस्तुओं पर खर्च करने के लिए अधिक प्रयोज्य आय (Disposable income) होती है। इसलिए, प्रयोज्य आय का उच्च स्तर आयातों की संख्या में उल्लेखनीय वृद्धि का कारण बन सकता है।
- वैश्विक मांग: IMF के अनुमानों के अनुसार 2022 और 2023 में वैश्विक वृद्धि धीमी रहने का अनुमान है। वैश्विक मांग में कमी भारत के व्यापारिक निर्यात को नुकसान पहुंचाती है।
- निर्यात में प्रतिस्पर्धा: भारत को अपने कुछ निर्यात प्रतिस्पर्धी उत्पादों के मामले में दक्षिण एशियाई देशों से प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है। कपड़ा क्षेत्र में, बांग्लादेश और वियतनाम हाल के वर्षों में वैश्विक स्तर पर अपने निर्यात का विस्तार करते हुए देखे गए हैं। इससे भारत की निर्यात से होने वाली आय पर असर पड़ेगा।
निष्कर्षत: चालू खाते के घाटे में वृद्धि होना एक दीर्घकालिक समस्या है, जिसके लिए एक अंशांकित दृष्टिकोण (Calibrated approach) की आवश्यकता है। इस परिप्रेच्छ में, आपूर्ति-पक्ष की बाधाओं को दूर करने, निर्यात बढ़ाने, गैर-जरूरी आयातों पर अंकुश लगाने और रुपये की अस्थिरता को नियंत्रित करने जैसे प्रभावी उपायों से चालू खाते के घाटा को ठीक करने में मदद मिल सकती है।
Note:
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