Que. An important aim of monetary policy is to bring down inflation by raising interest rates in the economy. Nevertheless, there are both pros and cons attached to this policy of increasing interest rates. Critically evaluate.
(GS-3, Indian Economy, 150 words, 10 marks)
प्रश्न: मौद्रिक नीति का एक महत्वपूर्ण उद्देश्य अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में वृद्धि करके मुद्रास्फीति को कम करना है। फिर भी, ब्याज दरों में वृद्धि की इस नीति के पक्ष और विपक्ष दोनों जुड़े हुए हैं। समालोचनात्मक मूल्यांकन करें।
(GS-3, भारतीय अर्थव्यवस्था, 150 शब्द, 10 अंक)
Approach:
- Introduce your answer by defining monetary policy and providing a context for the question.
- In the body, elaborate on the pros and cons attached to the policy of increasing interest rates.
- Finally, conclude your answer appropriately.
Model Answer:
Monetary policy is the macroeconomic policy laid down by the central bank. It involves the management of money supply and interest rate and is used to achieve macroeconomic objectives like inflation, consumption, growth and liquidity. RBI has been repeatedly raising the repo rate since May last year in its bid to contain inflation. Raising rates is the first tool for monetary intervention, as it is the quickest way to drain excess liquidity in the market. However, there is an opportunity cost involved with this policy stance.
Pros/advantages of increasing interest rates:
- Rising interest rates are important for controlling inflation: Inflation has hit record highs due to Russia's invasion of Ukraine, which reduced the international supply of energy and food commodities. Therefore, central banks throughout the globe are targeting inflation reduction to reduce the impact of rising prices of commodities.
- Advantages for banks: When interest rates are higher, banks can make more money by taking advantage of the difference between the interest banks pay to customers and the interest the bank can earn by investing.
- Advantages for savers: The current rationale behind raising interest rates is that the cost of borrowing rises whenever they are raised, and the incentive to save and invest rather than consume increases due to better yields. Therefore, higher interest rates mean people receive better returns on their savings.
Cons/disadvantages of increasing interest rates:
- Does not lead to an increase in the supply of goods and services: The current inflation in the economy is fuelled by costlier crude oil and rising food prices. However, interest rate hikes per se cannot improve the supply of these goods and services.
- Higher borrowing costs: Higher central bank interest rates affect the cost of borrowing for banks, which then pass those costs onto businesses, consumers and even governments. This makes home loans and education loans expensive.
- Tighter monetary policy in the long term leads to greater inequality: When the central bank raises interest rates, it places something as basic as home ownership out of the reach of common people. This reduces the people's ability to have access to an asset that creates wealth and this "wealth inequality" impact the poorer people with a lag.
- Dampens growth prospects: Interest rate increases and rising inflation are generally predicted to dampen economic growth and have associated negative implications for banks through increases in provisioning needs, increases in distressed loans and reduced valuations on securities.
- Reduced confidence: Interest rates affect consumer and business confidence. A rise in interest rates discourages investment; it makes firms and consumers less willing to take out risky investments and purchases.
Therefore, given the pros and cons of increasing interest rates, monetary policy, if properly managed, can promote greater economic stability and prosperity by mitigating the effects of recessions on the labour market and keeping inflation low and stable.
दृष्टिकोण:
- मौद्रिक नीति को परिभाषित करते हुए और प्रश्न के लिए संदर्भ प्रदान करके अपने उत्तर का परिचय दीजिए।
- मुख्य भाग में, ब्याज दरों में वृद्धि की नीति से जुड़े पक्ष और विपक्ष पर विस्तार से चर्चा कीजिए।
- अंत में, अपना उत्तर उपयुक्त रूप से समाप्त कीजिए।
मॉडल उत्तर:
मौद्रिक नीति केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित मैक्रोइकॉनॉमिक नीति है। इसमें पैसे की आपूर्ति और ब्याज दर का प्रबंधन शामिल है और इसका उपयोग मुद्रास्फीति, खपत, विकास और तरलता जैसे मैक्रोइकॉनॉमिक उद्देश्यों को प्राप्त करने के लिए किया जाता है। महंगाई पर लगाम लगाने के लिए आरबीआई पिछले वर्ष मई से बार-बार रेपो रेट में बढ़ोतरी कर रहा है। मौद्रिक हस्तक्षेप (Monetary Intervention) के लिए दरें बढ़ाना प्राथमिक उपकरण है, क्योंकि यह बाजार में अतिरिक्त तरलता की निकासी का सबसे तेज़ तरीका हालाँकि, इस नीतिगत रुख के साथ एक अवसर लागत (Opportunity Cost) भी शामिल है।
ब्याज दरों में वृद्धि के लाभ/फायदे:
- मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए बढ़ती ब्याज दरें महत्वपूर्ण हैं: यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के कारण मुद्रास्फीति रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है, जिससे ऊर्जा और खाद्य वस्तुओं की अंतर्राष्ट्रीय आपूर्ति कम हो गई है। इसलिए, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक वस्तुओं की बढ़ती कीमतों के प्रभाव को कम करने के लिए मुद्रास्फीति में कमी लाने का लक्ष्य बना रहे हैं।
- बैंकों के लिए लाभ: जब ब्याज दरें अधिक होती हैं, तो बैंक ग्राहकों को भुगतान किए जाने वाले ब्याज और बैंक द्वारा निवेश करके अर्जित किए जाने वाले ब्याज के बीच के अंतर का लाभ उठाकर अधिक पैसा कमा सकते हैं।
- बचतकर्ताओं के लिए लाभ: ब्याज दरों को बढ़ाने के पीछे मौजूदा तर्क यह है कि जब भी उधार लिया जाता है तो लागत बढ़ जाती है, और बेहतर पैदावार के कारण उपभोग करने के बजाय बचत और निवेश करने के लिए प्रोत्साहन बढ़ता है। इसलिए, उच्च ब्याज दरों का अर्थ है कि लोगों को उनकी बचत पर बेहतर प्रतिफल प्राप्त होता है।
ब्याज दरों में वृद्धि के नुकसान/हानि:
- वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति में वृद्धि नहीं होती है: अर्थव्यवस्था में मौजूदा मुद्रास्फीति, कच्चे तेल के महंगे होने और खाद्य पदार्थों की बढ़ती कीमतों से बढ़ी है। हालाँकि, ब्याज दर में बढ़ोतरी इन वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति में सुधार नहीं कर सकती है।
- उच्च उधार लेने की लागत: उच्च केंद्रीय बैंक ब्याज दरें, बैंकों के लिए उधार लेने की लागत को प्रभावित करती हैं, जो तब उन लागतों को व्यवसायों, उपभोक्ताओं और यहां तक कि सरकारों पर डालती हैं। इससे गृह ऋण और शिक्षा ऋण महंगे हो जाते हैं।
- लंबी अवधि में कड़ी मौद्रिक नीति अधिक असमानता की ओर ले जाती है: जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में वृद्धि करता है, तो यह आम लोगों की पहुंच से घर के स्वामित्व के रूप में कुछ बुनियादी चीजों को बाहर कर देता है। यह लोगों की संपत्ति बनाने वाली संपत्ति तक पहुंच बनाने की क्षमता को कम कर देता है और यह "धन असमानता" गरीब लोगों को एक अंतराल से प्रभावित करता है।
- विकास की संभावनाओं को कम करता है: ब्याज दर में वृद्धि और बढ़ती मुद्रास्फीति का अनुमान आम तौर पर आर्थिक विकास को कम करने के लिए लगाया जाता है और प्रावधानीकरण (Provisioning) की जरूरतों में वृद्धि, संकटग्रस्त ऋणों में वृद्धि और प्रतिभूतियों पर कम मूल्यांकन के माध्यम से बैंकों के लिए नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।
- कम हुआ विश्वास: ब्याज दरें उपभोक्ता और व्यवसाय के विश्वास को प्रभावित करती हैं। ब्याज दरों में वृद्धि निवेश को हतोत्साहित करती है; यह फर्मों और उपभोक्ताओं को जोखिम भरा निवेश और खरीदारी करने के लिए कम इच्छुक बनाता है।
इस प्रकार, ब्याज दरों में वृद्धि के पक्ष और विपक्ष को देखते हुए, मौद्रिक नीति, यदि ठीक से प्रबंधित की जाती है, तो श्रम बाजार पर मंदी के प्रभाव को कम करके और मुद्रास्फीति को कम और स्थिर रखते हुए अधिक आर्थिक स्थिरता और समृद्धि को बढ़ावा दे सकती है।
Note:
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